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10万亿救市!美联储紧急出手,买的到底是什么?

这一周,全球股市都经历了末日模式。当然大A股还是相对抗跌的。

由于资金的避险情绪达到顶峰,除了长期国债和现金,其余的一切资产都被无情抛售,十几个国家的股市熔断崩盘!这种情况甚至连2008年都没出现过。

美股三大股指跌幅接近10%,甚至出现了流动性挤兑的情况。以至于美联储紧急宣布,未来将注入总计1.5万亿美元的流动性救市!但即使是这样,市场在短暂反弹后,最终还是一去不回头。

为啥连万亿救市都没用了?昨晚的情况,让很多人回想起5年前的那场惨剧。

不过有一点要知道,美联储这些钱,其实救的并不是股市。按照法律规定,美联储不能像日本央行和我们的国家队那样,直接拿钱下场买股票。

这1.5万亿美元巨资,救的其实是债市——央行花钱买下各年期的美债、国库券、浮动利率债等,其实就是变相的量化宽松。

有经验的老股民一看就知道,这已经是应对金融危机,才会有的操作了。就像肥肥之前说的,如果仅仅是股市下跌,那并不可怕,只要市场机制仍有效,跌多了还会涨回来。

市场真正的噩梦,是某一重要市场出现流动性枯竭。比如股市、债市没人接盘了,或者银行间市场出现挤兑,钱荒了。

而二级市场股票的剧烈抛售,极有可能冲击到债券一级市场,如果美债一爆,那就是核弹级的地震。所以美联储第一步要做的,就是保住债券市场不出现流动性危机,让金融机构能卖掉手里的债券获取现金,这样就有钱来放贷或投资。

但令人遗憾的是,美联储的标准救市思路,却失效了!为什么呢?因为目前的美股市场,已经发生了更复杂的变化

在美股十年牛市的上涨过程中,美国的被动型基金,也就是指数基金规模快速扩张。大量投资者选择通过投资指数ETF,享受了美股上涨的红利。而指数基金我们都知道,选择标的都是市场头部的大市值公司。

然而,一旦指数大跌,大家集中赎回基金,那么那些前期被资金抱团的大市值公司就会加速崩塌。指数基金由于巨大的赎回压力,面临流动性危机。可是这些基金公司又不能直接从美联储那获得注资,所以美股没稳多久,又被砸到了地板上。美联储救市的那点流动性,就像在沙漠中洒水一般,瞬间蒸发。

如果这些问题不改变,之后市场再有什么黑天鹅,这样的杀跌可能还会出现。

目前,欧美市场在暴跌后,已经出现了较大的反弹。很多国家也开始陆续降息,禁止卖空。但越是这种时候,大脑越要清醒,市场恐慌还没有消退,短期内全球股市震荡下行还是常态。

那什么时候,市场的恐慌能消退呢?

最关键的信号还得看疫情——如果海外疫情开始得到控制、新增确诊人数的上升趋势开始放缓,那么市场的不确定性就越来越小,股市也将重新走稳。

目前我们看到,欧洲各国从上周末开始,已经采取了更高规格的防控措施。

根据武汉的经验,大概要7天到半个月,才能看出能否有效控制了疫情。期间如果没有特效药或疫苗问世,那至少这段时间,市场依然被巨大的不确定性笼罩

所以,不要过度寄希望于那些救市政策。在恐慌的根源没消退前,无论是禁止卖空还是流动性注入这类救市措施,只能起到缓冲作用。

接下来的一两周时间,如果你不是一个完全看企业业绩来投资的价值投资者,说白了就是买入后无视短期下跌可以拿个两三年的。那么这段时间,“现金为王”还是一个比较理智的选择。

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