2006年8月26日至27日，由中��注册金融分析师培养计划执行办公室携手第一财经日报共同主办的“第一届中��金融市场分析年会”在上海世博会议大酒店隆重举行，本次年会由新浪财经提供独家网络支持。图为：银河证券首席基金分析师胡立峰。
　　胡立峰：谢谢大家。大家早上好，组委会给我布置一个课题，就是关于下半年基金投资机会以及风险，给我做了规定。基金这块，现在要谈的话题很多，那我想因为大家时间都非常宝贵，在这45贩N又�内，我想废话、闲话或者一些没有必要的东西就不讲了，我们就直奔主题，因为大家都关注投资，如果对基金行业的发展了解，那我可以讲很多很多这方面的情况，我们今天讲得稍微微观一点。
　　现在来看的话，基金分成两块，一块是开放式基金，一块是封闭式基金。下面我讲封闭式基金，因为开放我这里简要花两到三贩N樱�把开放式基金给大家简要描述一下。今年以来，开放式基金主要应该算是去年，整个基金大盘的上涨，整个基金迎来了8年以来最繁荣的市场，2006年6月12号，是中��A股最高点的时候开始下跌，如果那个点位，不管是持有封闭还是开放式基金，到去年6月底，大盘最低点的时候，你的开放式基金的净值是正的，并且做得好的基金还让你得到了20、30。而很多股民做股票，基本上直接做股票基本上是10万块钱增加2万或者3万。举个最简单的例子，01年的时候，股民和基民都处于第10层，那么股民现在跌了，剩下2万、3万就掉到第二层，第三层。基民4年下来，规避的风险还在第10层，就到低一点吧，到第11层或者12层，去年是波澜壮阔的行情，可能你的财富增长到14层、15层，甚至16层，但是很多股民在第2层，他要涨50%，第三层涨到第四层要涨30%，他的财富增长永�h赶不上。这是这几年基民和股民的一个实质性区别，里面一个客观规律说明基金的工作化的选股流程以及专业理财的价值是符合社会发展的客观规律的，当然他也存在这样或者那样的���}，但是瑕不掩瑜，我们从一个客观规律的角度来说，那很多股民会说，我也会抓住一只牛股，一只黑马。但我也可以说，我也去买彩票，花几十块钱就中几十万，上百万，但这是小概率事件，你个人选中好股也是小概率事件，当然也不排除大基金做得比较差。但是你选好基金是大概率事件。我们今天看，没有一只基金让大家亏过，这就是基金特殊的魅力。在基金中，下半年最具攻击行，最有挑战意义的就是大盘的封闭式基金，今天有人问我，下半年想买基金，我说你不要买开放式的，大盘涨它肯定涨，大盘跌他也可以跌，但是封闭式是具有攻击行和挑战性的东西，未来这段时间，尤其在明年的4月初，这个封闭式基金超越大盘30%到40%的涨幅。
　　大盘从1700点跌势到了近期200点调整，很多人惊慌失措，包括一些资金要获利了解，包括QFII，基金主管提出来了，未来行情的发展使减仓的人已经后悔。现在，大盘在调整的时候，不涨不跌的时候就是布局的时候，我们布什么局？明年3月底，4月初投资大盘的封闭式基金，在阳光灿烂的时候，几天一把就回来了，为什么几天一把就回来了。第二就是说假如上半年波澜壮阔的时候，大家赚得比较多的话，我想下半年这�N股票的投资的难度，这�N千军万马一哄而上的格局很难看到。现在进入基金个股，而在这�N条件下，一般的投资者很难逃过基金的风险，不管你承认不承认，当然有些人有这样那样的消息渠道，但是你发现你做来做去，进进出出，没赚到多少钱，人做得很累，有些做投资的人想，得了，我就干脆做基金去。这里强调的是封闭型基金不能取代股票，它不像股票跌荡起伏、摇曳多姿，有很大的魅力，比如现在10块钱会涨到15、16块，但是封闭式基本上不会跌，即便有跌每次下跌都是最好的买入时机，封闭式基金投资比较适合��债投资者。你做一把部分封闭式基金抵得上你再做��债40年，假如市场有效率的话，它是没有风险的。我所在的部门是中��银河证券基金研究中心，成立于2001年6月12日，是��内最早的基金研究机构。我们基金的分类体系，在��内处于领先地位，我们最大的优势在我们有一个基金研究和评价的基础数据库，这个数据库是独一无二的，我们有自主的知识产权，我们的目标做到凡是和我们数据库不一样的数据，得到的结果可能对方是错的。第二个来说，我们有一整套资金研究评价的业务规则，不是想说它就说它，这也是通过系统和数据确保我们研究的专业性和独立性。大券商现在的研究机构基本上越来越独立了，实际上跟公司的投资没有必然的联系。我们这套系统是附属在我们中心机房里面的。分类体系也是��内比较科学的。

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