近期超跌股强力反弹，促使市场各方对价值投资、核心资产进行全面反思。但就在市场各方的狐疑之中，宝钢股份、中��石化、长江电力和上海汽车等核心资产的代表却迭创新高。宝钢股份周一已经冲破7元压力，年初至今涨幅已经超过80％；长江电力上市首日即被市场认为是定价过高，而其周一股价竟然也收于7元之上；中��石化也在周一创出新高，该股最近走得特别强，力度甚至超过一些超跌股，9月30日以来的涨幅达到20.18％
。那么，核心资产何以会出现这�N狐疑声中创新高的局面呢？

　　综合来看，以下方面的原因可能是主要的：

　　第一，投资价值扎实可靠。这些核心股即便在��际的投资眼光里，也是值得投资的品�N。有全球投资渠道的投资者买入，就是一个最好的、有��际投资价值的理由。据报道，��外最早的一家通过瑞银华宝进入中��A股市场的共同基金，买入的重点股票之一就是宝钢股份。以��际通行的价值计算方法来计算，��内核心资产股的内在投资价值也高于其目前的股价。

　　第二，增量资金以其作为入场途径。如果简单判断，投资者可能会得出增量资金通过介入科技股进入市场，但从资金流量的角度来分析，增量资金真正进入的主要方向是这些创新高的核心股，如长江电力、宝钢股份和中��联通等。在11月7日至11月24日的超跌股明显运作期间，这三只股票得到了市场最大的资金力量，分别为67.74亿元、35.37亿元和25.75亿元，排在其后的还有上海电力、华夏银行和南方航空等今年上市的大盘蓝筹股。

　　第三，筹码多被机构锁定。这从三季度基金持仓可以一览无遗，本来二季度就被基金重仓的中��联通三季度又增了1亿多股，宝钢股份也是三季度基金重点增仓的股票，长江电力更是基金虚位以待的股票。

　　此外，统计显示，对于创新高的股票，95％的投资者不会考虑买进，而是选择卖出或者观望，只有5％的投资者会考虑买进。如果果真只是5％的极少数投资者买进，就使得该类股票创出新高，那么，这5％的投资者显然是能量巨大的投资者。

　　上周末，有基金管理公司在媒体发表年度投资分析，明确将汽车股和钢铁股作为警惕的对象。一方面是核心股创新高，另一方面是价值投资的主要力量出现分化。这是一个有意思的现象。对于基金而言，2004年行情会比2003年更加具有挑战性，其主要体现在选股更难上。2003年基金取得好收成已成定局，但当基金重仓股票大多已经有了40％甚至更高的涨幅后，2004年显然会给基金更大的压力。最基本的一个选择就是，你是继续买进“2.8法则”中“2”的部分呢，还是到“8”里面去找新的投资品�N？

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